俪仙

5、市场微观结构——13年和18年基金对创业板的超配比例都接近底部区域，只是13年创业板“一枝独秀”，其他板块都没有太大的机会，而18年市场更趋均衡，其他板块将分流创业板的“筹码”。相同点：偏股型基金对创业板的超配比例接近底部区域——13Q1偏股型基金对创业板从低配加仓到超配。截止17Q4基金对创业板的超配比例也已经处于底部区域；不同点：13年PPI负增长，IPO暂停，存量资金集中在创业板上。而18年其他板块盈利逐步稳态，回落但不差，新经济供给增加，都会分流创业板的资金——13年“四万亿”之后PPI负增长，“明斯基时刻”担忧下，高杠杆的大周期（金融、地产以及其他周期行业）以及下游消费行业景气回落，同时，在IPO暂停的情况下，存量资金持续抱团创业板。而18年“供需稳态”下，工业品价从“价”到“量”支撑企业盈利可持续，其他板块盈利逐步稳态，回落但不差，同时，新经济供给增加，都会分流股市相对有限的“筹码”。

一个短视频平台的高层曾对我说，现在，因为中国基础设施建设的强大，再偏远的乡村，再遥远的边陲，手机和网络信号也都能覆盖到，这就相当于修了一条信息高速公路。而短视频平台的赋能，就相当于给这里每个人一辆摩托车，让他们能跨越地理的局限，驶出乡村，驶出小镇，驶向更广阔的天地。

华金证券研报指出，中小创将有结构性机会，创业板整体处于纵向相对低估值的状态，市盈率处于2015年股灾以来的历史地位。前海开源基金首席经济学家杨德龙分析认为，创业板从春节之后就开始持续回升，吸引了一部分资金流入创业板ETF。经过连续下跌之后，创业板也确实跌出了价值，有很多个股已经跌到了价值区域。创业板见底回升，资金流入创业板ETF，也表明创业板探底已经完成。

3月金融数据：3月份新增人民币贷款1.12万亿元，同比多增934亿元；3月份社会融资规模增量为1.33万亿元，比上年同期少增7863亿元。3月末M1余额同比增长7.1%，增速比上月末低1.4个百分点，比去年同期低11.7个百分点；3月末M2余额同比增长8.2%，增速比上月末低0.6个百分点，比去年同期低1.9个百分点。

如果日美贸易协定在下月生效的话，这一趋势将被扭转。根据协定，日本将在2033年4月之前逐步将美国进口牛肉的关税降至9%，与CPTPP伙伴的关税水平相同。这将提振美国牛肉生产商，并为澳大利亚带来额外的竞争。日前澳大利亚农业部长布麦肯齐 （Bridget McKenzie） 在东京对日经新闻表示：“澳大利亚目前还不寻求就牛肉或其他产品的（贸易）机制进行重新谈判。”

但市场变化加上政策趋严，整个摩托车行业产销一直在走下坡路，银翔希望转型。此时，作为国内五大汽车集团之一的北京汽车集团正在全国布局，渴望跻身中国汽车行业第一梯队。于是双方顺理成章签订战略合作协议，北汽银翔就此诞生。双方共同合作并投资15亿元（一期）在合川打造的一个年产30万辆的微车基地。